Ο πληθωρισμός είναι πράγματι το πρόβλημα αυτής της εποχής. Αυτό είπε ο John Williams, πρόεδρος της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης, στα τέλη του 2019, υποστηρίζοντας την κυρίαρχη άποψη εκείνη την εποχή.
Σχεδόν κάθε χώρα στον κόσμο έχει αντιμετωπίσει τις αυξανόμενες τιμές το 2022. Η κατάσταση είναι βέβαιο ότι θα βελτιωθεί το επόμενο έτος, αλλά με σοβαρό κόστος για την οικονομική ανάπτυξη.
Αυτό που έκανε το 2022 τόσο ασυνήθιστο ήταν το εύρος των πιέσεων στις τιμές. Ο παγκόσμιος ρυθμός πληθωρισμού θα ολοκληρώσει το έτος περίπου στο 9%. Για πολλές αναπτυσσόμενες χώρες ο υψηλός πληθωρισμός είναι μια επαναλαμβανόμενη πρόκληση. Αλλά η τελευταία φορά που ο πληθωρισμός ήταν τόσο αυξημένος στις πλούσιες χώρες ήταν στις αρχές της δεκαετίας του 1980. Στην Αμερική οι τιμές καταναλωτή κινδυνεύουν να αυξηθούν κατά περίπου 7% το 2022, το υψηλότερο των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών. Στη Γερμανία το ποσοστό θα είναι πιο κοντά στο 10%, η πρώτη της περίοδος διψήφιου πληθωρισμού από το 1951.
Οι κοινοί παράγοντες που οδήγησαν τον πληθωρισμό παντού ήταν η αύξηση του κόστους των καυσίμων και των τροφίμων. Οι τιμές για πολλά καταναλωτικά αγαθά είχαν ήδη ανοδικές τάσεις στις αρχές του 2022 λόγω της παρατεταμένης επίδρασης του Covid-19 στις αλυσίδες εφοδιασμού. Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο αποδείχθηκε ακόμη πιο ανατρεπτική. Το κόστος του πετρελαίου αυξήθηκε κατά το ένα τρίτο καθώς οι δυτικές χώρες επέβαλαν κυρώσεις στη Ρωσία, έναν σημαντικό παραγωγό αργού. Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν επίσης, λόγω του κόστους των λιπασμάτων και των μεταφορών, καθώς και από τους αποκλεισμούς της Ρωσίας στις εξαγωγές σιτηρών από την Ουκρανία, μια σημαντική παραγωγό σιταριού. Σε οικονομικούς όρους, αυτό ισοδυναμούσε με ένα κλασικό σοκ προσφοράς. Η ξαφνική άνοδος των τιμών των βασικών εμπορευμάτων μπήκε γρήγορα στην καθημερινή ζωή των πολιτών του κόσμου. Στην Ευρώπη, που εξαρτάται από καιρό από το ρωσικό αέριο, εκατομμύρια θα δυσκολευτούν να αντέξουν οικονομικά τη θέρμανση αυτό το χειμώνα. Σε όλες τις περιφέρειες, τα τρόφιμα και τα καύσιμα αντιπροσώπευαν κατά μέσο όρο περισσότερο από το ήμισυ του πληθωρισμού το 2022.
Αν ο πληθωρισμός ήταν απλώς ένα φαινόμενο από την πλευρά της προσφοράς, θα ήταν αρκετά επώδυνο. Αλλά η πιο ανησυχητική εξέλιξη για τους κεντρικούς τραπεζίτες ήταν ότι οι πιέσεις εισχώρησαν σε «πυρήνες» συνιστώσες των δεικτών τιμών - δηλαδή σε αγαθά και υπηρεσίες εκτός από τα ασταθή τρόφιμα και ενέργεια.
Η άνοδος των τιμών του πυρήνα ήταν μια ένδειξη ότι ο πληθωρισμός αυξανόταν από μόνος του. Αυτό, με τη σειρά του, έδειξε αίτια πέρα από το πετρελαϊκό σοκ. Πολλές χώρες έχουν πλέον εξαιρετικά σφιχτές αγορές εργασίας, εν μέρει ως αποτέλεσμα ενός κύματος πρόωρων συνταξιοδοτήσεων κατά τη διάρκεια του Covid. Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες πληρώνουν υψηλότερους μισθούς για να προσελκύσουν εργαζομένους, ενισχύοντας την πληθωριστική δυναμική.
Στην Αμερική, όπου η άνοδος του πυρήνα του πληθωρισμού ήταν ιδιαίτερα απότομη, ένας επιπλέον ένοχος ήταν τα υπερβολικά κίνητρα —τόσο από την κυβέρνηση όσο και από τη Fed— στο απόγειο του Covid. Για μεγάλο μέρος του 2022 που μεταφράστηκε σε υπερθέρμανση της ζήτησης, με πραγματικές προσωπικές δαπάνες υψηλότερες από την προ-πανδημική τάση. Αναμφισβήτητα, η μεγάλη οικονομία με τον χαμηλότερο πληθωρισμό ήταν η Κίνα. Η στρατηγική της για «μηδενικό Covid» ώθησε τις δαπάνες πολύ κάτω από την τάση πριν από την πανδημία.
Σχεδόν παντού υπήρχε η ανησυχία ότι οι αυξανόμενες τιμές θα επαναφέρουν τις προσδοκίες των ανθρώπων για τον πληθωρισμό, οδηγώντας τους να απαιτήσουν υψηλότερες αμοιβές. Γνωστή ως σπείρα μισθού-τιμής, μια τέτοια δυναμική θα έκανε πολύ πιο δύσκολο να εξαλειφθεί ο πληθωρισμός. Η απλή απειλή της δυναμικής ήταν αρκετή για να παρακινήσει τις κεντρικές τράπεζες σε δράση. Η Fed ήταν η πιο επιθετική, ανεβάζοντας τα επιτόκια από το μηδέν τον Μάρτιο σε περισσότερο από 4% σήμερα, την πιο απότομη δόση νομισματικής σύσφιξης των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών. Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον πλούσιο κόσμο, από τη Στοκχόλμη μέχρι το Σίδνεϊ, ακολούθησαν τον απόηχο του.
Ένας τρόπος εξέτασης των προοπτικών πληθωρισμού για το 2023 είναι η μονομαχία μεταξύ της ανάκαμψης της προσφοράς και της πτώσης της ζήτησης. Ελπιδοφόρα, ορισμένοι από τους παράγοντες που τροφοδότησαν τον πληθωρισμό στις αρχές του 2022 έχουν αρχίσει να εξασθενούν. Οι τιμές των καταναλωτικών αγαθών έχουν μειωθεί καθώς οι αλυσίδες εφοδιασμού έχουν επανέλθει στο φυσιολογικό. Το κόστος του πετρελαίου έχει υποχωρήσει ξανά στο επίπεδό του πριν από ένα χρόνο, εν μέρει χάρη στην ανάκαμψη της παραγωγής. Η αυστηρότερη νομισματική πολιτική λειτουργεί πνίγοντας τη ζήτηση, και αυτό αρχίζει να συμβαίνει επίσης. Οι κλάδοι που είναι πιο ευαίσθητοι στα επιτόκια υποφέρουν περισσότερο: μια ξαφνική ψύχρα έχει επικρατήσει στις κάποτε καταιγιστικές αγορές ακινήτων, με τις συναλλαγές να στερεύουν.
Εάν η ανάκαμψη της προσφοράς -συμπεριλαμβανομένων, κυρίως, των πρόθυμων εργαζομένων- είναι αρκετά μεγάλη και γρήγορη, οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να είναι σε θέση να σταματήσουν τη σύσφιξη πριν προκαλέσουν βαθιά ύφεση. Αλλά σε αυτό το σημείο φαίνεται πιο πιθανό ότι θα επιφέρουν πραγματικό τίμημα στην παγκόσμια οικονομία. Το 2023 οι φόβοι για τον πληθωρισμό μπορεί να δώσουν τη θέση τους σε ανησυχίες για την ανεργία.
Σχόλια
Δημοσίευση σχολίου
Τα σχόλια δημοσιεύονται με μια καθυστέρηση και αφού τα δει κάποιος από τη διαχείριση...και όχι για λογοκρισία αλλά έλεγχο για: μη αναφορά σε προσωπικά δεδομένα, τηλέφωνα, διευθύνσεις, προσβλητικά, υποτιμητικά και υβριστικά μηνύματα ή δεσμούς (Link) με σεξουαλικό περιεχόμενο.
Η φιλοξενία και οι αναδημοσιεύσεις άρθρων τρίτων, τα σχόλια και οι απόψεις των σχολιαστών δεν απηχούν κατ' ανάγκη τις απόψεις του ιστολογίου μας και δεν φέρουμε καμία ευθύνη γι’ αυτά. Προειδοποίηση: Περιεχόμενο Αυστηρώς Ακατάλληλο για εκείνους που νομίζουν ότι θίγονται προσωπικά στην ανάρτηση κειμένου αντίθετο με την ιδεολογική τους ταυτότητα ή άποψη, σε αυτούς λέμε ότι ποτέ δεν τους υποχρεώσαμε να διαβάσουν το περιεχόμενο του ιστολογίου μας.